所以，这里面最困难的就是监管之间的协调。
即使投资收益从全国总体上，是覆盖了借贷成本，覆盖了利息，但是在局部、在一些企业不能覆盖，同样会引起局部债务危机，影响总体的增长。第九条规定：学校、幼儿园、医院等以公益为目的的事业单位、社会团体不得为保证人的法律底线。
避开金融监管现有规定的金融不断创新，是金融市场持续发展，保持活力的动力。搞市场经济就要尊重市场规律，学习与熟悉市场条件下资金配置的市场动态过程。但是要看到，不管金融工具、金融产品设计如何新颖、复杂，使人看不懂，不管是否经常游走在金融监督规定的边缘，打擦边球，最终通过新金融工具筹集的资金，金融机构不可能长期自娱自乐，最终是要投资到实体经济，投资到企业去，因此其最终的投资收益是来自于实体经济的投资收益，是分其一杯羹。那么支持百万亿级GDP产出的财政资金用了多少？2020年一般公共预算支出24.6万亿，仅为社会融资总量约8%。以上从实体经济要素方向的分析。
在需求方面，一是以4亿多中等收入群体为主组成的全球数一数二的大国消费市场。因此在现实经济活动中，搞得不好，就容易发生局部性金融风险或系统性金融风险。关于修改稿的几个具体问题 第一，货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长，这是《中国人民银行法》一直以来的规定，也是国际标准说法。
但在货币政策上，目前国务院决定一部分，央行决定一部分，如果未来货币政策出现问题，最终承担责任的是谁？这其中存在追责的问题。这或许也意味着，在一般情况下，人民银行需要按照常规法律规定行事。这表明，一部分政策需要批准，一部分不需要批准，这是不是意味着人民银行获得了一半的独立性？ 有意思的是，今年央行没有过多地调整利率，也没有过多地调整汇率。美元与黄金脱钩后，货币政策变得更加灵活，但问题也变得更多。
现代中央银行制度也是从这一时期开始慢慢成型的。如今我们讲的中央银行体系及其发挥的主要功能，事实上是从美联储开始的。
世界上很多投资者难以理解中国的货币政策，周小川行长在2016年IMF米歇尔·康德苏中央银行讲座中解读到，在理解中国独特的货币政策时，需要考虑到中国是一个大型的转型经济国家，是新兴市场经济。第三十二条（贷款禁止）中国人民银行不得对政府财政透支，不得直接认购、包销国债和其他政府债券。由此可见，独立是相对的概念。人民银行定位仍然不够清晰 综合上述条款的表述来看，目前人民银行的定位仍然不够清晰。
同时，央行承担了大量的政策功能，特别是银保监会合并后，很多政策功能都放在央行。这一条有些像美联储需要向美国国会报告。弗里德曼的《美国货币史1867-1960》对大萧条时期美联储的政策提出了猛烈的批评，其中最重要的一条批评是，当国家走入大衰退时，如果货币政策不作为，将会造成货币供应量M1收缩。单纯使用价格型的工具来进行调控不一定适用于中国国情。
独立性是在过去四五十年中才被提出的问题。在阅览室中寒暄后，幕僚长从口袋里拿一张纸，上面写着总统命令他大选以前不许再加息。
建议从其他角度设立规则，例如涉及金额的5倍以下等。2008年全球金融危机后，央行的功能又增加了新的内容。
摩根作为私人机构，召集华尔街金融家筹资稳定金融机构，稳定住了整个金融系统。近期，人民银行提出双支柱宏观调控框架，其实就是现代中央银行制度的内核，其最终目标是两个稳定：币值稳定、金融稳定。最有意思的独立性的案例，是保罗·沃克拒绝里根总统停止加息的要求。如果国有企业对利率不敏感，仅仅调控利率难以取得理想的效果，数量工具和价格工具相结合的效果更好。沃克在自传中写到，自己可以不受总统的指令，他作为美联储主席，对于货币政策的目的和工具都很明确，并且最终向国会负责。第六条（货币政策）中国人民银行就利率、汇率和国务院规定的其他重要事项作出的决定，报国务院批准后执行。
《中国人民银行法》修订稿的亮点 在此背景下，近日《中国人民银行法》的修订稿有如下六大亮点： 第一，明确央行牵头重大金融法规、政策的制定与系统性金融风险的防范与处置。从这一案例中，我们也能够看出，美联储具有相对较强的独立性。
为什么要这样？从特朗普在过去一年中不断指责美联储加息的过程中，我们就可以看出，总统总是希望货币政策宽松，经济形势向好，因为这样能够加大总统连任的可能性。这在货币政策上提出了一个新的问题：走向信用货币以后，如何保证币值稳定？现代中央银行的货币政策框架的形成过程中，最重要的支撑就是将价格稳定作为政策目标，更多使用价格型的工具，例如说利率调控工具。
《灭火》和伯南克自传都曾提到，2008年金融危机后需要稳定金融体系，美联储一般只向银行类金融机构实行最后贷款人功能，但当时发生问题的是非银行金融机构。如今美元成为全世界最重要的货币，或许起点就是美联储的建立——美联储保证了美国金融体系相对稳定，这是第一步。
央行的独立性一般分为两类，一类是目标的独立性，一类是工具的独立性。第十条（协调机制）国务院金融稳定发展委员会统筹协调金融改革发展和稳定工作。保罗·沃克在美联储的主要工作是降低通胀水平，他将政策利率提高到前所未有的水平，形势严重到有人悬赏他的脑袋，认为他打掉了别人的饭碗。央行独立性是现代中央银行制度的重要部分 在后布雷顿森林体系中，央行能够自由发行信用货币，政策灵活性提高，经济发展也需要货币政策随时调控。
工具独立性较为普遍，美联储、欧洲央行基本上能够实现工具层面的相对独立。当一家机构出现问题时，如果没有人施救，危机会很快传染，金融危机将越来越严重。
数字货币在修订稿中有所体现，这是非常重要的一点。美国国会注意到了这一举动，并且认为最终贷款人的功能对稳定金融体系至关重要，但是不能指望每次金融危机发生时，都有类似摩根的银行家组织救市，因此有必要建立中央银行。
但问题在于，超发的冲动难以避免，怎么解决这一问题？ 设立明确的货币政策规则非常重要，例如盯住通胀的货币政策——将来无论发行多少货币都无所谓，但要保证不发生恶性的通胀。第二条（职责定位）中国人民银行是中华人民共和国的中央银行。
大危机发生后，由于没有办法完全应对自由市场的情况，J.P．摩根的创始人摩根自己站了出来，召集华尔街大鳄，要求大家出资以稳定发生问题的金融机构，这一举动最早实现了最终贷款人的功能。中央银行制度的演变 现代中央银行制度是一步一步演化而成的。修订稿对人民银行定位的具体表述 我国央行的独立性怎么样？此次修订稿对相关问题进行了界定，相关内容有如下几条。也有人认为，这就是英国金融发展壮大而其他皇权强势的国家的金融体系没有发展起来的原因。
虽然法律规定央行的目标是保持货币稳定，但实际上政策目标非常多，未来法律的权威性如何？ 事实上，这是一直以来存在的问题，会在一定程度上导致市场理解货币政策的难度加大。目前，修改稿中设立了金融委，金稳委是国务院的机构，但金融委的秘书局在央行。
此时，央行的独立性变得尤为重要，如果总是受政府决定影响，政府总有需要花钱的时候，货币超发的冲动难以避免。美国历史上曾经几次尝试建立中央银行，但都没有成功，第一国民银行、第二国民银行都没有持续下去。
有些工具在成熟市场中或许不是理想的，但是在转型经济中可能是有效的。但如果将来面临特殊情况，无法通过常规政策解决，人民银行也能够通过向国务院申请，留出相对灵活的政策空间。
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